FPPD
Facts · Paths · Portfolio · DrivenHD 最新价格是 $319.83，对应 FY Forward PE 21.3，位于 Fair Low 17.2 与 Base 23.0 之间；到 Low / Base / High 的 Potential 分别为 -19.3% / +7.6% / +34.6%。 当前 NTM PE 21.3，处于近 5 年历史中低位。 2026 财年 EPS / Revenue Growth 分别为 +2.1% / +4.2%；2027 财年 EPS / Revenue Growth 分别为 +6.2% / +3.4%。
Fair PE 框架与市场 NTM PE 定价基本一致，两套估值事实都已经进入相对较低区域。 从 Fair PE 框架看，当前处于 Low–Base 区间；若回落至 Low，对应约 -19.3% 的下降空间；若向 Base 修复，对应约 +7.6% 的上涨空间。 从市场 NTM PE 定价看，当前滚动估值已处于近 5 年历史中低位，相对过去市场实际给予的估值存在修复空间。
但需关注，从过去 2–3 个 Actual FY 与 2026 财年 的数据看，EPS Growth 出现持续下移，但 Revenue Growth 尚未出现同方向的持续下移；这提示增长结构可能正在变化，低 NTM PE 也可能部分反映市场对更低长期估值中枢的重新定价，但这一结构性信号弱于 Revenue 与 EPS 同时下移。
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Home Depot 受益于专业承包商渠道、全美门店覆盖与供应链优势。中长期利润由住宅维修与翻新需求决定，而非单靠短期季节性销售。
2026 Q2 可比销售增长约 1.7%，但整体销售增长更多受到业务组合及并购等影响。我的判断是 Pro 渠道和专业材料供给提供增量，真正 EPS 修复仍需要住房成交量回升与交易笔数改善，单纯价格上涨并不可靠。
市场争议是美国住房换手低迷何时触底以及利率下降是否足以启动翻新周期。当前偏中性/Base，若可比销售持续转正且毛利率稳定才能向 High 修复；高房贷利率维持将推迟恢复。
跟踪住房成交/抵押贷款利率、Pro 同店增长、交易笔数、毛利率与库存；需求复苏延后是风险。
Growth
2026E
EPS 增长加速；营收增长加速。 营收增速高于 EPS 2.1 个百分点。需核对利润率、股数及费用变化，判断每股盈利为何未同步兑现。
PE
FY Forward PE ↔ Fair PE range
2026E · Price 319.83 / EPS 15.00
Base 23.0 · Low 17.2 · High 28.7
同年度标的对照
FY 2026| Ticker / 行业 | FY / EPS 状态 | Forward PE | EPS GR | Rev. GR | Low Potential | Price Date |
|---|---|---|---|---|---|---|
| HDHome Improvement Retail | FY 2026预测 | 21.3 | 2.1% | 4.2% | -19.3% | 2026-10-23 |
Potential
2026E · 当前情景
FY Forward PE 位于 Fair PE 区间，回报取决于盈利兑现与估值判断。 在 Base Fair PE 不变的假设下，EPS 较当前基准下降 7.1% 后，Fair Price 将回到现价。
EPS × PE Scenario
同时检验盈利兑现与估值倍数变化对价格的共同影响。
2026E · 当前价格
如果以 2025A 实际 PE 26.3 作为估值参考，在当前股价 319.83不变的情况下，2026E EPS 只需达到 12.15，当前估值即可回到 26.3。 相比 2025A 实际 EPS 14.69，可以降低约 17.3%。；相比当前 2026E 一致预期 EPS 15.00，盈利门槛低约 19.0%。
EPS × PE Scenario Matrix
| EPS | Fair Low17.2 | Fair Base23.0 | Fair High28.7 | Reference PE | Custom PE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024A Actual15.24 | 262.13-18.0% | 349.76+9.4% | 437.39+36.8% | 401.27+25.5% | — |
| 2025A Actual14.69 | 252.67-21.0% | 337.14+5.4% | 421.60+31.8% | 386.79+20.9% | — |
| 2026E Consensus15.00 | 258.00-19.3% | 344.25+7.6% | 430.50+34.6% | 394.95+23.5% | — |
| Custom EPS | — | — | — | — | — |
情景解读
在 2026 年，如果盈利与当前 2026E 一致预期 EPS 15.00 一致， 在 Low / Mid / High Fair PE 下，对应的隐含价格分别为 258.00、344.25、430.50，相对当前价格分别为 下跌 19.3%、上涨 7.6%、上涨 34.6%。
Risk
EPS 较基准下调 20%，同时采用 Low PE，情景Fair Price为 206.4，相对现价 -35.5%。这反映两个假设同时变化时的价格敏感性。
Adjusted ERP
1.8% · 原公式为 Earnings Yield + EPS Growth − US10Y。单年增长率直接加到收益率上的启发式指标，不应当作标准股票风险溢价或独立排序依据。
Portfolio
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