FPPD
Facts · Paths · Portfolio · DrivenMCD 最新价格是 $248.46，对应 FY Forward PE 19.3，低于 Fair Low 21.5；到 Low / Base / High 的 Potential 分别为 +11.4% / +27.7% / +44.0%。 当前 NTM PE 18.7，处于近 5 年历史底部。 2026 财年 EPS / Revenue Growth 分别为 +5.5% / +4.7%；2027 财年 EPS / Revenue Growth 分别为 +6.9% / +2.9%。
Fair PE 框架与市场 NTM PE 定价基本一致，两套估值事实都已经进入相对较低区域。 从 Fair PE 框架看，2026 财年的 FY Forward PE 已低于 Fair Low；向 Low 修复时，对应约 +11.4% 的上涨空间。 从市场 NTM PE 定价看，当前滚动估值已处于近 5 年历史底部，相对过去市场实际给予的估值存在修复空间。
从最近 2–3 个 Actual FY 与 2026 财年 的数据看，暂未出现 Revenue 或 EPS 持续趋势性下移的明显迹象，因此历史 NTM PE 中枢仍有一定参考意义。
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加盟模式将全球门店销售转化为租金和特许费现金流，规模品牌与采购优势使 McDonald’s 相对防御。增长关键不是盲目增店，而是性价比、客流恢复及数字会员黏性。
2026 Q2 全球系统销售增长约 5%，忠诚会员相关销售继续扩张，验证数字渠道有助于提升消费频次。我判断 EPS 主要来自同店交易量恢复、加盟收入与成本控制，而非短期菜单涨价；若客流只靠折扣换取，利润率改善会有限。
市场当前在定价餐饮需求承压与品牌防御性之间的平衡，叙事偏中性。Value 套餐可以稳定份额，但 PE 要向 High 回升需要有真实客流和同店利润改善；否则更适合 Base 而非成长股溢价。
观察美国同店客流、低收入消费者回流、加盟商单位利润与数字忠诚销售。过度促销和原材料、人工上涨将削弱恢复。
Growth
2026E
EPS 增长加速；营收增长加速。 EPS 增速高于营收 0.8 个百分点。需核对利润率、回购、税率及一次性项目，不能仅据此认定经营效率提升。
PE
FY Forward PE ↔ Fair PE range
2026E · Price 248.46 / EPS 12.87
Base 24.7 · Low 21.5 · High 27.8
同年度标的对照
FY 2026| Ticker / 行业 | FY / EPS 状态 | Forward PE | EPS GR | Rev. GR | Low Potential | Price Date |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MCDRestaurants | FY 2026预测 | 19.3 | 5.5% | 4.7% | 11.4% | 2026-10-23 |
Potential
2026E · 当前情景
FY Forward PE 低于 Fair PE 区间，重点核对盈利预测与 Fair PE 判断是否稳固。 在 Base Fair PE 不变的假设下，EPS 较当前基准下降 21.7% 后，Fair Price 将回到现价。
EPS × PE Scenario
同时检验盈利兑现与估值倍数变化对价格的共同影响。
2026E · 当前价格
如果以 2025A 实际 PE 25.6 作为估值参考，在当前股价 248.46不变的情况下，2026E EPS 只需达到 9.72，当前估值即可回到 25.6。 相比 2025A 实际 EPS 12.20，可以降低约 20.4%。；相比当前 2026E 一致预期 EPS 12.87，盈利门槛低约 24.5%。
EPS × PE Scenario Matrix
| EPS | Fair Low21.5 | Fair Base24.7 | Fair High27.8 | Reference PE | Custom PE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024A Actual11.72 | 251.98+1.4% | 288.90+16.3% | 325.82+31.1% | 299.68+20.6% | — |
| 2025A Actual12.20 | 262.30+5.6% | 300.73+21.0% | 339.16+36.5% | 311.95+25.6% | — |
| 2026E Consensus12.87 | 276.71+11.4% | 317.25+27.7% | 357.79+44.0% | 329.09+32.5% | — |
| Custom EPS | — | — | — | — | — |
情景解读
在 2026 年，如果盈利与当前 2026E 一致预期 EPS 12.87 一致， 在 Low / Mid / High Fair PE 下，对应的隐含价格分别为 276.71、317.25、357.79，相对当前价格分别为 上涨 11.4%、上涨 27.7%、上涨 44.0%。
Risk
EPS 较基准下调 20%，同时采用 Low PE，情景Fair Price为 221.36，相对现价 -10.9%。这反映两个假设同时变化时的价格敏感性。
Adjusted ERP
5.7% · 原公式为 Earnings Yield + EPS Growth − US10Y。单年增长率直接加到收益率上的启发式指标，不应当作标准股票风险溢价或独立排序依据。
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