FPPD
Facts · Paths · Portfolio · DrivenMSTR 最新价格是 $146.01，对应 FY Forward PE -6.7，低于 Fair Low 30.0；到 Low / Base / High 的 Potential 分别为 -550.6% / -700.8% / -851.0%。 当前 NTM PE 2.2，处于近 5 年历史底部。 2026 财年 EPS / Revenue Growth 分别为 -930.7% / +4.9%；2027 财年 EPS / Revenue Growth 分别为 -164.9% / +1.8%。
Fair PE 框架与市场 NTM PE 定价基本一致，两套估值事实都已经进入相对较低区域。 从 Fair PE 框架看，2026 财年的 FY Forward PE 已低于 Fair Low；向 Low 修复时，对应约 -550.6% 的下降空间。 从市场 NTM PE 定价看，当前滚动估值已处于近 5 年历史底部，相对过去市场实际给予的估值存在修复空间。
但需关注，从过去 2–3 个 Actual FY 与 2026 财年 的数据看，EPS Growth 出现持续下移，但 Revenue Growth 尚未出现同方向的持续下移；这提示增长结构可能正在变化，低 NTM PE 也可能部分反映市场对更低长期估值中枢的重新定价，但这一结构性信号弱于 Revenue 与 EPS 同时下移。 另外，2026 财年 EPS Growth 受异常基数或正负切换影响，可能可比性较低，需进一步确认业务事实，暂不据此判断 EPS / Revenue Growth 背离。
Portfolio 未向 Reader 开放。
Strategy 是高度杠杆化的比特币资本工具，普通股价值由比特币净资产、融资结构及每股比特币敞口共同决定，而非传统软件 EPS。
软件收入不是估值主要来源。持续通过股票、优先股或可转债融资买入比特币，可能提高总持币量，却未必提高普通股每股价值；须同时看融资成本、溢价和潜在稀释。
市场叙事取决于 BTC 走势及 Strategy 相对净资产的溢折价。我的判断高度非中性且波动依赖币价，不适合强行归类普通 PE Base/High；当资本市场关闭或币价下跌时，杠杆会放大股权风险。
关注 BTC 市值与净债务、每股持币量、融资工具优先级及到期流动性；不以会计 EPS 衡量经营质量。
Growth
2026E
EPS 当前为亏损／负值，不按正常增长比较；营收增长加速。 增长幅度与预期兑现是不同问题；不同年份的增长率不代表同一财年的预测上修或下修。
PE
FY Forward PE ↔ Fair PE range
2026E · Price 146.01 / EPS -21.93
Base 40.0 · Low 30.0 · High 50.0
同年度标的对照
FY 2026| Ticker / 行业 | FY / EPS 状态 | Forward PE | EPS GR | Rev. GR | Low Potential | Price Date |
|---|---|---|---|---|---|---|
| MSTRSoftware - Application | FY 2026预测 | — | -930.7% | 4.9% | — | 2026-10-23 |
Potential
2026E · 当前情景
当前数据不足以形成 PE 估值判断。 需要正的价格、EPS 和有效的 Fair PE 区间；亏损或缺失数据不转换为低估信号。
EPS × PE Scenario
同时检验盈利兑现与估值倍数变化对价格的共同影响。
2026E · 当前价格
如果以 2023A 实际 PE 23.9 作为估值参考，在当前股价 146.01不变的情况下，2026E EPS 需要达到 6.11，当前估值才能回到 23.9。 相比 2025A 实际 EPS 2.64，需要增长约 131.3%。
EPS × PE Scenario Matrix
| EPS | Fair Low30.0 | Fair Base40.0 | Fair High50.0 | Reference PE | Custom PE |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024A Actual0.33 | 9.90-93.2% | 13.20-91.0% | 16.50-88.7% | 7.89-94.6% | — |
| 2025A Actual2.64 | 79.20-45.8% | 105.60-27.7% | 132.00-9.6% | 63.12-56.8% | — |
| 2026E Consensus-21.93 | — | — | — | — | — |
| Custom EPS | — | — | — | — | — |
情景解读
请输入有效的 Custom EPS，以查看该盈利情景的隐含价格和涨跌空间。
Risk
当前数据不足以建立正盈利 PE 压力情景。
Adjusted ERP
— · 原公式为 Earnings Yield + EPS Growth − US10Y。单年增长率直接加到收益率上的启发式指标，不应当作标准股票风险溢价或独立排序依据。
Portfolio
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